华泰证券发表报告指，赤子城科技(09911.HK) -0.350 (-2.888%) 沽空 $2.85千万; 比率 20.481% 预告去年实现收入67.6亿至70亿元人民币(下同)，中位数68.8亿元符合预期。该行认为业绩增长受惠於SUGO及TopTop等社交产品高速增长，且自研多模态算法模型Boomiix发挥社交产品赋能作用。此外，短剧平台贡献增量收入，精品游戏实现增长，以及公司去年起在财务报表中并入NBT Social Networking Inc.业绩亦带来影响。
该行指，在去年第四季，公司陪伴社交平台SUGO於Sensor Tower中东地区社交网络类别收入排名第6，较对上一年继续上升，预计今年SUGO和TopTop将持续高增长，公司年内泛人群业务将保持30%以上增速，但多元人群社交业务受监管影响，预期按年有所下降。创新业务方面，该行认为《Alice Dream：Merge Games》去年上半年进入盈利回收期后，有望持续释放利润；短剧平台有望为各项产品贡献流量，进一步扩大业务间协同效应。预计公司创新业务今年增速有望达30%。
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该行维持公司去年盈利预测为9.49亿元，但考虑AI及短剧业务持续投入，下调今明两年盈测至分别11.73亿及14.63亿元。该行看好公司作为出海泛娱乐社交龙头的持续成长空间，维持「买入」评级，目标价轻微调整至16.22港元。(fc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-23 16:25。)
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